海通证券周策略：且行且观
核心结论
①改革转型是必然之路，房产税落实乃大势所趋，税基、税率未明确短期无需过虑。②业绩高增长是成长股胜出之核心，但流动性是温床，需注意全球流动性逆转的潜在风险。③业绩需考虑产业资本因素，09、10年上市的小盘公司13Q1业绩明显好于其他年份，股价涨幅、产业资本减持也更多。④宏观经济面平淡、微观业绩面真空，暂维持低估蓝筹加成长龙头的策略。
主要逻辑
宏观背景：改革转型。国务院办公厅发布《关于2013年深化经济体制改革重点工作意见的通知》，发改委官员“不要指望会有新一轮经济刺激计划”的态度从侧面说明，刺激经济走老路已经被抛弃。借鉴美日等成熟市场经验，中国利率市场化改革逐渐走向放开利率上限阶段，利率短期波动后中长期望下行，有助股市估值提升。无需过虑“房产税试点扩大”，长远看房产税落实乃大势所趋，核心问题税基、税率未明确，无需过虑。因此类信息多次出现，预计对于资本市场影响有限。
中观思路：成长顺时。国内外历史显示，周期更替和发展转型带来新变化，符合新时代发展特征公司最终胜出。业绩是试金石。根据WIND一致预期，创业板、中小板市值占比前50%的公司2013年净利润同比预测为43.6%、21.7%，高于一季报，中报是业绩检验时间窗口，且需考虑产业资本因素，09、10年上市的小盘公司13Q1业绩明显好于其他年份，股价涨幅、产业资本减持也更多
投资策略：且行且观，维持配两端。当前宏观经济面平淡、微观业绩面真空，短期维持10-30策略。10倍以下估值配置低估蓝筹如金融地产。30倍以上估值持有有业绩支撑的龙头成长股。中报公布前微观盈利预测难以证实或证伪，成长股龙头可继续持有。
流动性和估值跟踪
银行间市场流动性收紧，本周解禁941亿元。
盈利跟踪
行业业绩预期整体保持稳定。
市场情绪跟踪
基金增仓，股指期货情绪稳定，产业资本净减持力度仍强，融资融券看多仍强。