草甘膦咸鱼还未翻身
这几年有无数的大熊股，最熊一类就包括草甘膦产品相关股，主要原因是2008年以后，草甘膦行业产能大扩张，产品供大于求，结果价格战狂打，大家都亏损了，不跌才怪。
可咸鱼有时也会翻身，7月份市场很糟糕，可草甘膦概念股，比如江山股份（600389）、新安股份（600596）大幅上涨，真是万绿丛中一抹红。
草甘膦概念股的上涨确实有行业背景支持。今年以来，草甘膦一直维持货紧价升势态，价格从年初的2.3万元/吨上涨至2.6万元/吨，涨幅达12.3%。行业产销量持续上升，5月单月销量突破3.3万吨，前5个月产量突破15万吨。企业开工数明显增多，根据专业站调查，今年1-5月共有20家企业开工，其中每月生产的有15家，另5家均是4月才开工，各企业依据订单量安排生产，几乎都没有库存压力。价格上涨的同时伴随原材料成本下降，行业从巨亏走向微利。草甘膦上游原材料甘氨酸和二乙醇胺价格都在持续下降，主要是下游行业在扩产，同时石油价格下跌。
这个行业熊了两三年，导致企业停工，供给大幅减少，但需求还在，供需格局改善是此轮草甘膦产品价格上涨的根本原因。2010年，行业开工企业总产能为71万吨，至2011年底，仅剩49.7万吨，产量则从2010年的38.2万吨下降至2011年的34.5万吨。基于海外经销商对2012年农化产品乐观的预期，行业补库存需求于2011年底显现，去年12月，国内草甘膦销量大幅上升，增速超过同期产量增长。
环保门槛的提高也加速行业洗牌。农业部、工信部共同出台公告，从2012年开始，禁止草甘膦母液排放和销售。对于中小企业来说，年初每吨草甘膦增加1500-2500元/吨不等的环保投入将导致其亏损，所以，即使经过6个月的价格上涨，多数中小企业至今也无复工计划。
不过，即使草甘膦价格上涨使行业从巨亏到微利，单纯的草甘膦生产企业仍不足以成为价值投资标的。对于新安股份来说，由于经济低迷有机硅业务盈利尚难改善，公司整体利润率微薄；对于江山股份来说，草甘膦盈利改善，公司也仅仅是扭亏。
目前，草甘膦行业过剩产能压力犹存，开工企业负荷不满，草甘膦价格得以维持，但一旦价格大幅上涨，在小企业复工压力下，草甘膦产品价格和行业盈利又将重新回到合理区间。所以投资者需要理性看待这种机会。
如果单就投机而言，选择弹性最大的品种最好。上半年五大草甘膦开工上市公司新安股份、江山股份、扬农化工（600486）、华星化工（002018）和沙隆达草甘膦产量分别约为3.9万吨、2.45万吨、1.5万吨、0.8万吨和0.16万吨。草甘膦价格上涨弹性最大的是江山股份，后面依次为扬农化工、新安股份、华星化工和沙隆达，上述公司每亿股对应产能分别为1.24、0.87、0.57、0.27和0.03万吨。因此，草甘膦价格上涨，江山股份弹性最大。千万记住的是，向上有弹性，一旦市场不好的时候，向下的弹性也不小。
所以，现在说咸鱼翻身，言之过早。